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全球股市受挫美元喧宾夺主,黄金避险属性弱化

周三(11月21日)现货黄金开盘后出现一波快速回落,因全球股市大幅下挫,投资者涌入美元和美国公债,削弱了非孽息黄金的吸引力。

 

近期市场对于美联储偏鸽的表态感到失望,认为这是美联储提前结束紧缩周期的信号,但是相关人士认为市场解读过度了,因为当前美联储的货币政策目标依然执行的相当到位,因此美元仍具有吸引力,可能会施压金价。

 

不过随着英国脱欧进入了关键阶段,尽管特雷莎执政地位面临挑战,但是近日如果领导权挑战没能实质化,这可能会弱化其负面影响,市场应更多的转向英国经济数据,尤其是薪资数据方面,这对于市场研判脱欧对于英国经济影响具有参考作用,如果数据依然向好,可能会进一步弱化市场无协议脱欧的担忧,进而推动黄金走强。
 

全球股市大跌,避险资金涌入美元施压金价

 

昨日美股三大股指均一度跌逾2%。道指跌2.53%或逾600点,纳指跌2.11%,标普500跌2.15%,其中道指回吐了2018年以来的全部涨幅。

 

受此影响亚洲股市普跌,其中澳洲续刷了2017年2月以来的新低,日经指数则刷线了3周低点,这使得的投资者涌入美元和美国公债,削弱了非孽息黄金的吸引力。

 

Dillon Gage Metals副总裁Walter Pehowich称,似乎当前大多数人都在逃离股市,涌入债券市场,忽视黄金市场,美元走强也给贵金属带来压力。

 

过去两个月,全球股市遭受重创,因人们担心企业盈利增长将见顶、借贷成本上升、全球经济增长势头放缓以及国际贸易局势紧张,这都加剧了市场的紧张情绪。

 

一般而言,美元和美债收益率称正向关系,但是随着美元从两周低点反弹,美债收益率却跌至七周低点,因股市下挫提振全球对美国公债和美元的避险需求,挤压了黄金作为避险资产的吸引力。

美联储鸽派讲话或被过分解读,货币政策目标稳健加息路径或难改

 

近期市场对于美联储偏鸽的表态感到失望,认为这是美联储提前结束紧缩周期的信号,这或导致美元走弱,进而提振金价。

 

部分市场人士认为随着国会面临着分裂,新一年的财政刺激政策或面临考验,而此前的税改等政策的效应开始衰退,这可能会削弱美国的经济前景。

 

与此同时美股遭遇的黑10月,债券市场受到的影响,都明显提供了全球经济或受到负面影响的证明。这点在中小型美国企业身上特别明显,这些企业的债券收益率升速远远超美债收益率。同时2020年12月合约的隐含收益率现在表明将收紧50个基点,其中包括12月份加息25个基点,因此市场基本上已经撤回了明年第二次加息的预期,这都可能施压美元。

 

但是另一部分市场人士表示目前市场对于美联储的讲话存在过分解读,因为对于美联储而言,其主要的目标是控制通胀和促进充分就业,只要这两个目标还处于可控范围,那么美联储很难改变当前的加息路径。

 

事实上美国当前的通胀水平仍处于2%的目标,同时,美国的失业率依然处于多年来最低水平,因此美联储总体政策目标依然稳健。

 

全球货币策略主管Win Thin在接受彭博电台采访时,市场对美联储官员近期的评论反应“过头了”,对这种情绪的快速变化感到震惊,市场已经下调了对美联储加息的预期,但预计美联储明年将继续加息,仍然看好美元。

 

汇通网认为,目前美联储的政策目标依然执行的比较到位,短时间难以撼动美联储加息的路径,但是经济前景的不确定性可能会对明年的加息次数产生负面影响,这可能会施压美元。

 

但是考虑到当前全球经济放缓,美元仍显得相对有吸引力,这可能会限制美元的跌幅,随着避险资金流入,美元仍有走强的空间,并挤压黄金的避险作用,进而施压金价。

特雷莎或坚守帅位,需更多关注脱欧对英国经济负面影响

 

三菱东京日联银行指出如果未来数日内英国首相特雷莎·梅的领导权挑战没能实质化,这可能会弱化其负面影响,英镑将展开反弹,不过反弹将是短暂的。

 

根据报道,英国议员试图实施立即对特雷莎·梅的领导权挑战正在失去动能。触发对其领导权不信任投票的48封信还没有凑齐,在欧洲研究所主席Jacob Rees-Mogg上周晚些时候开始呼吁更换首相后,目前的进展有些令人意外。

 

据报道称唐宁街正在研究避免爱尔兰硬边境的新技术方案,即之前被称之为“最大便利化”技术,如果能在未来的贸易协议中承诺这一“最大便利化”的选项或可缓和英国脱欧派议员的些许担忧。

 

汇通网认为,此前欧洲纷纷表示如果此次脱欧协议未能通过将代表着无协议脱欧,实际上是欧洲在间接的支持特雷莎,这可能会使得挑战特雷莎领导权的议员有所收敛,因此特雷莎最终下台的可能性不大。

 

但是介于西班牙近期试图借英国脱欧来获取直布罗陀的“特别否决权”,在爱尔兰硬边界问题尚困难重重之际,加大了英国脱欧的难度,这可能导致市场避险情绪回升。

 

不过考虑到近期美元再次出现避险属性,脱欧难度加大可能是利空黄金而不是利多黄金,相反一旦脱欧取得明显进展,黄金可能顺势出现反弹。

 

汇通网认为,昨日英国央行进行较为细致的谈话,在谈话中言及了薪资增速以及脱欧对英国经济的影响。言下之意是英国央行正在观察脱欧进程对于英国经济的影响。

 

事实上所谓脱欧的不确定性也正是无协议脱欧后对于英国经济政治的负面影响,如果近期英国数据有明显转好的迹象,那就应证了卡尼所说的脱欧前景愈发清晰将推动投资回升,可能反而会提振英镑,进而拉动黄金反弹。

 

另外需要密切关注的是薪资数据,因英国实际薪资已经在过去的六年里停滞不前,但是消费信心却在稳固的提升,如果近期薪资数据向好,可能会进一步打消市场的脱欧疑虑,进而提振黄金。
 

技术分析

 

4小时图上,昨日提及的上涨楔形已经形成,黄金出现了小幅的回落。目前下方最直接的支撑是1216.6美元(30日均线),这个位置下方是40日均线于1213美元。

 

尽管黄金出现了小幅的回落,但是40日均线已经开始出现拐头向上的迹象,说明下方支撑依然非常明显。KDJ指标J线也出现了快速下拉,已经接近了零轴附近,这是一个短线转势的信号,同时K线和D线位于前期的支撑34附近,预计黄金在当前点位小幅震荡后可能会有所反弹。

 

上方最直接的压力依然是前期的成交密集点位1224.2美元附近,这个位置上方是1227美元。

后市前瞻

 

据外媒,英国央行将于11月29日将其对”退出欧盟协议”的分析发送给议会财政委员会;报告将包括对“无协议、无过渡”情景的分析,以及它将如何影响货币和金融稳定性。

 

英国央行将发布“金融稳定报告”和英国央行压力测试结果的日期,从12月5日提前至11月28日;这是因为央行将采用两者中的材料。英国央行表示,现阶段不会公布有关分析的更多信息。

 

此外英国首相办公室称,英国首相特雷莎·梅将于周三(当地时间11月21日)晚前往布鲁塞尔,与欧盟委员会主席容克会面。

 

意大利方面,欧盟委员会今日将对意大利的预算问题做出回应,届时可能会决定是否会通过对意大利的处罚。一旦处罚实行可能会加剧市场的担忧情绪。意大利财长特里亚今日北京时间22:00也将在下议院回答议员提问。

 

数据方面,关注北京时间21:30的美国10月耐用品订单月率初值,市场预期将会出现大幅的回落,如果符合预期可能会遏制美元的涨势,进而利多黄金。

 

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